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发布日期：2026-08-14 06:04 点击次数：91

一、电子板块：25H1 营收同增 19%，利润同增 31%

电子行业 25H1 营收同增 19%，归母净利润同增 31%。25H1 年已毕营收 18502.7 亿元，同增 19.0%，归母净利润 852.2 亿元，同增 31.2%。25Q2 营收为 10110.3 亿元，同增 20.5%，归母净利润为 499.9 亿元，同增 41.9%。2025 年板块受益 AI 算力发展、国产替代、下流需求复苏，板块营收、净利润增速亮眼。2025 年 Q2 举座来看，各细分赛谈络续保持增长，跟着下流结尾需求冷静改善以及各大厂商大模子的发展及 AI+应用的落地，提倡重心关心算力中枢受益硬件、AI-PCB 产业链，苹果链（关心 9 月新机发布亮点）、AI 驱动及自主可控受益产业链。

25H1 电子行业盈利本事改善。电子行业 25H1 毛利率为 15.8%，同比+0.3pct，净利率为 4.5%，同比+0.6pct。25Q2 毛利率为 15.9%，同比+0.1pct，环比+0.4pct，净利率为 4.7%，同比+0.4pct，环比+0.6pct，盈利本事改善。

二、子版本：各板块增速进展分化，PCB、半导体功绩亮眼

咱们重心追踪半导体（半导体设备、半导体材料、功率半导体、IC 瞎想等细分板块）、电子元件、糟蹋电子、光学光电子、电子化学品、其他电子、汽车电子的财务数据进展，其中电子元件、糟蹋电子、光学光电子、电子化学品、其他电子、半导体板块所包含个股与申万二级行业分类（2021）一致，半导体设备、半导体材料所包含个股与申万三级行业分类（2021）一致，汽车电子板块包含汽车麇集器、汽车光学、汽车深远 3 大子板块。

2.1 半导体：上游自主化加速，设备材料零部件进展较好

举座来看，字据申万二级行业分类，半导体 25H1 营收为 3182.9 亿元，同增 15.0%，归母净利润为 241.6 亿元，同增 37.4%。25Q2 营收为 1903.1 亿元，同增 16.6%，环增 48.7%，归母净利润为 162.5 亿元，同增 38.7%，环增 105.6%。

半导体行业 25Q2 盈利本事改善。半导体行业 25H1 年毛利率为 26.7%，同比+2.0pct，净利率为 7.4%，同比+1.6pct。25Q2 毛利率为 27.1%，同比+1.7pct，环比+0.2pct，净利率为 8.3%，同比+1.2pct，环比+2.6pct。

半导体产业链逆内行化，好意思日荷政府接踵讲求出台半导体制造设备出口管制范例，半导体设备自主可控逻辑持续加强，为国产半导体产业链逻辑干线。出口管制情况下国内设备、材料、零部件不才游加速考据导入，产业链国产化加速。半导体设备行业 25H1 营收为 389.2 亿元，同增 31.8%，归母净利润为 241.6 亿元，同增 37.4%。25Q2 营收为 210.4 亿元，同增 33.5%，归母净利润为 37.4 亿元，同增 19.4%。

半导体设备行业 25H1 毛利率为 41.8%，同比-2.5pct，净利率为 16.0%，同比-1.7pct。25Q2 毛利率为 41.9%，同比-3.1pct，环比+0.3pct，净利率为 17.7%，同比-2.1pct，环比+3.7pct。

半导体材料行业25H1营收为222.6亿元，同增11.4%，归母净利润为14.2亿元，同增11.1%。 25Q2 营收为 119.3 亿元，同增 19.2，环增 15.5%，归母净利润为 7.6 亿元，同增 20.2%，环增 14.5%,材料相对后周期，行业β会受到半导体行业景气度的影响。

半导体材料行业 2024 年毛利率为 18.8%，同比持平，净利率为 3.5%，同比-2.7pct。25Q1 毛利率为 20.5%，同比+2.9pct，环比+4.2pct，净利率为 5.4%，同比+2.1pct，环比+7.6pct。

功率半导体行业25H1营收为335.5亿元，同增18.3%，归母净利润为37.7亿元，同增26.5%。 25Q2 营收为 190.9 亿元，同增 18.2%，归母净利润为 22.5 亿元，同增 22.2%。在汽车电气化、智能化加速的配景下，ADAS、电气化能源系统、高性能臆测成为功率半导体的三大主要增量限制。

功率半导体行业 25H1 毛利率为 28.6%，同比+1.1pct，净利率为 11.9%，同比+0.3pct。25Q2 毛利率为 28.1%，同比+1.0pct，环比-1.2pct，净利率为 12.7%，同比+0.4pct，环比+1.6pct。

半导体瞎想板块 25H1 已毕营收 581.37 亿元，同比增长 19.5%，已毕归母净利润 86.2 亿元，同比增长 67.5%。25Q2 已毕营收 320.4 亿元，同比+21.9%，环比+22.7%,已毕归母净利润 51.6 亿元，同比+64.4%，环比+49.2%。东谈主工智能、云臆测基础时势和先进糟蹋电子等限制的持续需求，传感器和模拟本事限制也有所孝顺,库存情况方面，芯片主要用于消费电子结尾，跟着 AI 本事的加成，驱动糟蹋电子结尾升级，以及政府补贴刺激需求，共同导致上游糟蹋类占比高的芯片拉货积极，库存消化较快。

2.2 糟蹋电子：25H1 功绩同增 15.4%，25Q2 同增 30.2%

糟蹋电子 2024 年营收为 8784.3 亿元，同增 24.8%，归母净利润为 327.9 亿元，同增 15.4%。 25Q2 营收为 4784.0 亿元，同增 26.9%，归母净利润为 185.5 亿元，同增 24.3%。这一轮糟蹋结尾需求主要来自两个方面，第一是传统结尾居品的升级，包括手机、PC、IOT 等产品的当然更换，这主要归因于当然换机周期，同期如智妙手机本人居品的升级（包括 SoC 主控芯片、存储芯片、电源抑制芯片等升级）；第二是 AI 带来的立异需求，咱们看好过去几年 AI 所带来的应用立异，包括 AI 手机、AIPC、机器东谈主、自动驾驶等过去有望爆发的端侧 AI，均会带动存储、算力芯片、电源抑制以及驱动 IC 等增长。

盈利本事短期承压，Q2 环比改善。糟蹋电子行业 25H1 毛利率为 11.3%，同比-0.7pct，净利率为 3.8%，同比-0.2pct。25Q2 毛利率为 11.4%，同比-0.4pct，环比+0.2pct，净利率为 4.0%，同比-0.1pct，环比+0.3pct。

2.3 电子化学品：25H1 功绩同增 13.9%，25Q2 同减 1.8%

电子化学品 2024 年营收为 306.1 亿元，同增 7.9%，归母净利润为 31.3 亿元，同增 13.9%。 25Q2 营收为 160.8 亿元，同比-0.5%，环比+10.6%，归母净利润为 16.0 亿元，同比-1.8%，环比+4.7%。

利润端盈利本事较厚实。电子化学品行业 25H1 年毛利率为 11.3%，同比-0.7pct，净利率为 11.0%，同比+0.3pct。25Q2 毛利率为 29.8%，同比+1.7pct，环比+1.1pct，净利率为 10.7%，同比-0.5pct，环比-0.7pct。

2.4 元件：25H1 功绩同增 47.3%，25Q2 功绩同增 44.6%，PCB 增长刚劲

元件 25H1 年营收为 1580.4 亿元，同增 24.2%，归母净利润为 157.6 亿元，同增 47.3%。 25Q2 营收为 840.2 亿元，同增 23.9%，环增 13.5%，归母净利润为 88.71 亿元，同增 44.6%，环增 28.8%。

元件行业 25H1 毛利率为 22.8%，同比+1.9pct，净利率为 10.1%，同比+1.7pct。25Q2 毛利率为 23.6%，同比+2.6pct，环比+1.8pct，净利率为 10.7%，同比+1.8pct，环比+1.3pct。

PCB 25H1 营收为 1327.0 亿元，同增 25.2%，归母净利润为 123.9 亿元，同增 59.3%。25Q2 营收为 702.5 亿元，同增 24.5%，环增 12.5%，归母净利润为 70.1 亿元，同增 56.6%，环增 30.5%。受益 AI 云表刚劲需求及周期复苏，PCB 板块功绩靓丽。AI 云表带动了 AI 干事器、交换机、光模块等需求，PCB 板块受益彰着，访佛下流多个限制需求回暖，PCB 板块 2025 年增长刚劲。25H1 年毛利率为 22.0%，同比+2.5pct，净利率为 9.4%，同比+2.1pct。 25Q2 毛利率为 22.9%，同比+3.3pct，环比+1.9pct，净利率为 10.1%，同比+2.4pct，环比+1.4pct。

2.5 汽车电子：25H1 功绩同增 22.8%，25Q1 同增 22.3%

汽车电子板块25H1营收为1977.9亿元，同增15.5%，归母净利润为108.6亿元，同增22.8%。 25Q2 营收为 1019.6 亿元，同增 17.7%，归母净利润为 60.1 亿元，同增 22.3%。瞻望 2025 年，揣度电动化增速络续不休，800V、高压快充渗入率持续擢升。

255H1 汽车电子毛利率 24.9%，净利率 6.0%。25Q2 汽车电子毛利率为 25.0%，同比-0.5pct，环比+0.3pct。净利率为 6.9%，同比+2.0pct，环比+2.2pct。

2.6 光学光电子：25H1 功绩同增 92.6%，25Q2 功绩同增 42.3%

光学光电子 25H1 营收为 3630.5 亿元，同增 6.0%，归母净利润为 65.7 亿元，同比+92.6%。 25Q2 营收为 1891.1 亿元，同增 5.6%，归母净利润为 31.3 亿元，同增 42.3%。

光学光电子行业 25H1 毛利率为 14.8%，同比+0.3pct，净利率为 11.0%，同比+0.8pct。25Q2 毛利率为 14.3%，同比-0.9pct，环比-0.9pct，净利率为 0.6%，同比-0.2pct，环比-0.9pct。

2.7 其他电子：25H1 功绩同增 29.7%，25Q2 功绩同增 34.4%

其他电子 25H1 营收为 1018.52 亿元，同增 34.7%，归母净利润为 28.1 亿元，同增 29.7%。 25Q2 营收为 531.1 亿元，同比-3.5%，环比+9.0%，归母净利润为 15.9 亿元，同增 34.4%，环增 30.1%。

其他电子行业 25H1 年毛利率为 9.2%，同比+0.5pct，净利率为 2.8%，同比+0.7pct。25Q2 毛利率为 9.7%，同比+0.6pct，环比+1.0pct，净利率为 3.0%，同比+0.9ct，环比+0.5pct。

三、龙头进展：糟蹋电子需求拉动，关连公司 Q1 功绩改善

3.1 糟蹋电子

立讯精密：2025 年 H1 已毕营收 1245.03 亿元，同增 20.18%，归母净利 66.44 亿元，同增 23.13%，扣非归母净利 55.99 亿元，同增 12.90%。2025 年上半年，公司依托其在精密制造与垂直整合方面的中枢上风，协同激动三伟业务板块，得胜把捏了由 AI 驱动的结构性增长机遇。公司糟蹋电子业务凭借与中枢客户的深度绑定进展谨慎，而通讯与数据中心业务则受益于 AI 算力基建欢乐，其“铜、光、电、热”一体化惩处决策带动份额持续擢升。与此同期，公司的汽车业务，通过持续取得新技俩定点，为公司长久发展奠定了坚实基础。

鹏鼎控股：公司 2025H1 商业收入 163.75 亿，同比+24.75%，归母净利润 12.33 亿，同比 +57.22%，扣非归母净利 11.49 亿，同比+51.90%。2025H1，公司在把捏 AI 驱动的 PCB 行业增长机遇的同期，通过持续降本增效、加大商场开拓、激动新址品量产等优化范例，达成了预期的策划规画，并已毕了毛利率的稳步改善。

东山精密：2025H1 已毕营收 169.55 亿元，同比+1.96%，已毕归母净利润 7.58 亿元，同比+35.21%，扣非净利润 6.57 亿元，同比+27.28%。2025 年上半年，公司在保持新能源汽车零部件等中枢业务稳步增长的同期，通过非公开刊行完成了新计策布局的资金储备。为抢抓 AI 本事驱动的数据干事器商场机遇，公司依托在电子电路和精密制造方面的本事积累，快速开动了高多层判辨板的新产能狡计。与此同期，公司正积极激动对索尔想光电的收购，旨在切入高速增长的光模块商场，以完善在 AI 算力产业链的布局。

传音控股：2025H1 已毕营收 290.77 亿元，同比-15.86%，已毕归母净利润 12.13 亿元，同比-57.48%，扣非净利润 8.97 亿元，同比-63.04%。2025 年上半年，受到新品上市影响，公司营收短期承压。在中枢手机业务上，公司积极激动良好化土产货运营、多品牌协同以及加大中高端居品研发过问。同期，公司以多品牌策略拓展数码配件、家电等智能硬件品类，哄骗雄壮的用户流量基础，与头部互联网公司配合发展挪动互联干事，构建平衡协同的业务生态。

领益智造：2025H1 公司已毕营收 236.25 亿元，同比增长 23.56%；已毕归母净利润 9.30 亿元，同比增多 34.31%；已毕扣非归母净利润 6.06 亿元，同比增多 5.54%。2025 年上半年，公司营收和利润均已毕增长。利润擢升主要收获于公司在高附加值 AI 结尾硬件居品上通过擢升稼动率与裁减资本改善了盈利，国内汽车业务策划的大幅好转，以及部分国外新工场亏空的减少。分业务看，当作主体的 AI 结尾业务收入稳步增长，毛利率有所擢升；汽车及低空经济业务则通过工艺与后果改善，已毕了收入和毛利率的大幅增长。此外，公司清洁能源业务也已毕了高速增长。

歌尔股份：2025H1 公司已毕营收 375.49 亿元，同比-7.02%；已毕归母净利润 14.17 亿元，同比+15.65%；已毕扣非归母净利润 10.33 亿元，同比-12.72%；毛利率 13.47%，同比 +2.38pct；净利率 3.70%，同比+0.75pct。2025 年上半年，公司营收因个别智能声学整机技俩处于居品迭代末期而同比略降。但由于精密零组件与 AI 智能眼镜等高毛利智能硬件业务进展胜仗，优化了居品结构；以及通过精益运营有用章程资本，商业资本降幅跳动了营收降幅，公司归母净利润已毕增长。公司将积极把捏 AI 本事带来的行业机遇，预期 AI 驱动的新式智能硬件过火所需的高性能中枢零组件将成为公司新的增长点。

水晶光电：2025H1 已毕营收 30.20 亿元，同比+13.77%，已毕归母净利润 5.01 亿元，同比+17.35%，扣非净利润 4.46 亿元，同比+14.10%。2025 年上半年，公司已毕商业收入与归母净利润双增，持续推动产业结构从糟蹋电子向车载光学、AR/VR 限制转型。公司糟蹋电子业务当作功绩基础进展谨慎，其中薄膜光学面板业务通过深化与北好意思大客户配合及拓展非手机应用，成为驱动功绩擢升的中枢引擎。

蓝特光学：2025H1 已毕商业收入 5.77 亿元，同比+52.54%，归母净利润 1.01 亿元，同比 +110.27%，扣非归母净利润 0.98 亿元，同比+106.80%。2025 年上半年，公司光学棱镜业务受益于智妙手机潜望式录像头需求的进一步彭胀，组成了功绩增量。同期，玻璃非球面透镜在车载、光通讯等多限制应用的拉动下取得增长，而玻璃晶圆业务则依托与大客户的计策配合保持了谨慎发展。

蓝想科技：2025H1 已毕商业收入 329.60 亿元，同比+14.18%，归母净利润 11.43 亿元，同比+32.68%，扣非归母净利润 9.40 亿元，同比+41.85%。2025 年上半年，公司的手机与电脑业务保持增长，通过深化客户配合与居品结构升级，其商场份额与盈利本事得到擢升。新兴业务陆续拓展，加大客户拓展和新址品的推出。

3.2 PCB

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（阐明起原：国金证券。本文仅供参考，不代表咱们的任何投资提倡。如需使用关连信息，请参阅阐明原文。）