发布日期：2025-10-16 06:36    点击次数：190

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　　起头：财联社

　　财联社8月25日讯（裁剪 杨斌）好意思联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的发言“转鸽”，引起海外金价的瞬时跳升。不外，在上周五晚间一度跳涨1%后，本日早盘，海外金价再度陷于窄幅飘荡。

　　业内分析以为，降息预期或不息升温，但降息旅途还难言一帆风顺，金价或不息横盘。

　　北京时候8月22日晚，好意思联储主席鲍威尔在备受关注的杰克逊霍尔年度经济讨论会上发表言语，透露尽管现时好意思国存在通胀上行风险，但好意思联储仍可能在夙昔数月降息。

　　演讲信息发布后，市集对好意思联储9月降息的预期显耀提高。凭证CME的好意思联储战术器具，9月联邦基金利率调降25bp的概率在演讲后已升至90%，2025年剩余时候或至少降息两次。好意思债收益率当场下行，海外黄金现货价钱在8月22日晚一度跳升1%至3380好意思元/盎司。

　　图：伦敦金现价钱60分钟K线

（贵府起头：Wind数据，财联社整理）

　　鲍威尔透露，好意思国做事下行风险正在上涨，基于经济远景和风险均衡的变化，好意思联储货币战术态度可能需要退换。而关于通胀，鲍威尔透露，关税抵奢靡品价钱的影响已相称较着，但当时候和范围存在高度不细目性，也可能是“一次性变化”。

　　8月1日好意思国劳工部公布的最新数据清楚，7月份好意思国休闲率环比升高0.1个百分点至4.2%，当月非农业部门新增做事东谈主数7.3万，大幅低于市集预期。

　　不外，在北京时候8月22昼夜间跳升后，本日早盘，金价再度陷于窄幅飘荡。上昼，伦敦金现价钱下降约0.15%至3365好意思元/盎司。

　　华西证券宏不雅固收团队以为，9-11月市集降息预期或不息升温，但降息旅途还难言一帆风顺。2023年10月以来，好意思联储的降息预期出现了多轮小周期，每轮降息预期升温或降温合手续3-4个月。其背后的逻辑在于，降息预期升温后，市集利率下行，对通胀的放弃性下降，又导致通胀上行，反过来放弃降息预期。2024下半年降息100bp后的通胀反弹是一个典型例子。

　　好意思联储将于当地时候9月17日公布9月份货币战术会议成果，但在9月份好意思联储货币战术会议前，好意思国8月份非农做事数据以及CPI数据将先行出炉，分袂在9月5日和9月11日。

　　中信接头员朱善颖在有关研报中以为，好意思联储7月会议纪要清楚，官员们在通胀与做事风险评估上存在不对。从基本面关于货币战术的透露来看，好意思国宏不雅数据良莠不皆，经济不冷不热。在此布景下，市集通胀预期结构趋于扁平化，降息预期应当横盘，启动黄金价钱横盘。

　　手艺面上，分析东谈主士指出，上周黄金开盘于3336.8，拉升至3358.4后遇阻回落，最低波及3311.2关节支合手位后反弹。上周五行情强势拉升，周线最高波及3378.9，以一根长下影大阳线终结。手艺面支合手短期不息看涨，回踩原宥3350的支合手。

　　地缘政事方面，朱善颖以为，俄乌停战经久未处分中枢不对，两边在版图问题上的根柢不对（乌克兰拒却割让东部地区）照旧罢了契约的最大隔断，且俄罗斯对西方军事介入的反对派头也为安全保证的落实蒙上暗影。

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