11月22日，江苏省苏州市的胜科纳米公司见效通过科创板上市审核，其董事长为李晓旻。尽管胜科纳米行将登陆科创板，但阛阓对其财务报表中揭示的控股鼓吹高额欠债及毛利率下滑等问题抒发了深远温情。

　　利润稳步增长，但控股鼓吹高额欠债

　　胜科纳米是一家专注于半导体芯片分析测试规模的第三方生意实践室，业务涵盖电子及半导体规模的材料分析(MA)、失效分析(FA)、可靠性分析(RA)、粗心性物理分析(DPA)、车规级芯片测试和援救研发TD工作，被誉为半导体产业链中的“芯片全科病院”。

　　连年来，受益于半导体行业战术红利与行业景气度的晋升，胜科纳米的事迹稳步增长。招股书数据流露，2021年至2023年，公司归母净利润分散为0.28亿元、0.66亿元和0.99亿元。

　　然则，胜科纳米事迹抓续增长的同期，其控股鼓吹李晓旻的高额欠债问题成为阛阓温情的焦点。四肢胜科纳米的控股鼓吹和骨子适度东说念主，李晓旻奏凯抓有公司43.79%的股份，并通过多家子公司辗转适度公司股份，共计抓股比例达59.72%。但杀青10月31日，李晓旻尚未到期的欠债公约金额所有为9375万元，顶住利息共计814.82万元。

　　这些负借主要源于与外部投资东说念主同步增资进行反稀释等操作。李晓旻的高欠债情况不仅影响其个东说念主的信用状态，还可能通过股权变动等面容对公司的将来发展产生不利影响，包括影响公司股权结构的踏实性和适度权安排。

　　2024年有事迹下滑预期，毛利率降至45.04%

　　此外，胜科纳米还面对毛利率下落和资本结构恶化的挑战。尽管公司连年来事迹抓续增长，但2024年上半年归母净利润仅为0.30亿元，低于2023年全年的0.99亿元，呈现出时分过半，利润未过半的效果。

　　同期，公司详细毛利率从2021年至2023年的约54%，下落至2024年前6月的45.04%。公司表现注解称，这主要受部分新建实践室产能爬坡期的影响。然则，分析发现，崇高的仪器采购和留神资本、成就快速折旧以及为争取大型客户而裁汰报价等要素，共同导致了毛利率的下滑。

　　存在大客户依赖风险，货币资金节节下滑

　　在供应链和客户方面，胜科纳米也面对一定风险。公司上前五大供应商的采购总数占相比高，且对最大供应商赛默飞集团的依赖历程逐年高涨，2023年末前五名客户营收占比达到54.29%，本年上半年更是攀升至57.51%。这种对单一供应商的过度依赖可能影响公司的辩论孤独性和供应链踏实性。

　　同期，胜科纳米的主要客户群集会在半导体行业的芯片野心与晶圆制造规模，这些规模由少数几家大型半导体制造商和野心公司主导，领有巨大的阛阓议价身手。跟着公司对前五大客户的依赖度握住加多，其正逐渐丧失对下旅客户的语言权，这可能对公司将来的订价身手和利润空间产生不利影响。

　　此外，胜科纳米的现款流状态也值得温情。公司货币资金在2021年达到峰值2.77亿元，而本年上半年已降至1.00亿元。这一变化反应了公司现款流的垂死态势，可能对其将来的运营和膨大辩论产生一定制约。

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